發表時間： 2007-10-31 20:47:48作者：
受美國降息期望的影響，美元對世界主要貨幣貶值的勢頭星期二還在持續。美國專家對美元的走勢感到憂慮，認為這將會對全球的出口帶來負面影響，從而拖累世界經濟的增長。
*不確定性眾多 匯率首當其衝*
美國面臨的經濟不確定性實在是太多了，如原油價格、美元地位、信貸市場、房地產市場、利率走向等等，相互之間又彼此牽連，互相影響，可以說是牽一髮而動全身。美聯儲就是在這樣的情況下開會決定利率走向的，而這個會議本身又對諸多不確定性因素帶來新的影響，美元的匯率就首當其衝。
繼星期一美元幣值下滑之後，星期二美元對歐元、英鎊等貨幣的幣值進一步走軟。到發稿時間為止，一歐元兌換1.4435美元，明顯高於星期一的1比 1.4424。一英鎊兌換2.0684美元，也高於星期一的一比2.0624美元，創出了1981年以來26年中美元對英鎊的匯率的最低價。不過，美元對日元的匯率稍有回升，一美元兌換114.64日元，高於星期一的一美元兌換114.61日元。
金融時報說，到目前為止，美元對由6種世界主要貨幣組成的一籃子貨幣的綜合匯率已經創下歷史最低點，為76.777。
*美元繼續貶值 引起輻射效應*
影響美元地位的因素有很多，但利率的變化無疑是有著直接影響的重要因素之一，而美元的走低又會引起一連串的輻射效應。與美元掛鉤的原油價格在一路走高，星期一撞擊94美元一桶的新記錄。星期二油價回落，但是仍然在90美元以上。
黃金價格也強力上漲，目前已經達到800美元一盎司，是近28年來的最高點。黃金上漲的原因是市場對美元走低會助長通脹壓力增加的擔憂，為了保值，投資人便增加了黃金的持有量。
*分析：出口業將受創*
美洲銀行的首席投資戰略師約瑟夫.昆蘭星期二撰文指出，美元繼續貶值對世界經濟產生的一個直接後果就是出口業將受到打擊。他說，在過去十年間，幾乎所有國家--從中國到丹麥，從土耳其到埃及，出口在本國GDP中的比例都大幅度提高，對出口的依賴顯著增加。出口在全球GDP中的比例從2001年的 24%提高到2006年的30%。
*分析：美聯儲決策難*
華盛頓經濟研究機構--經濟戰略研究所研究部主任本.卡林納博士贊同昆蘭的觀點。他告訴美國之音，美聯儲的決策者們現在的處境非常困難。他說，他們一方面為了提振市場信心，防止正在下滑的經濟加速下滑，需要削減利率；但同時，他們對利率下調可能會對美元產生的影響而不能不有所顧慮。
他說：「大多數採取出口導向戰略的國家都把美國視為最終市場，把美國消費者看作他們出口產品的買主。最近幾年來，美國一直是全世界的消費者。當然，歐盟、亞洲的消費能力也很大，但美國作為單一國家的消費能力是無人能比的。現在美元一路下滑，而其它國家的貨幣，如歐元、人民幣等，則相應堅挺，這樣世界出口到美國的產品勢必價格更高，從而減弱美國的購買能力。所以，美元貶值的代價將由世界的出口業來承擔。」
卡林納認為，如果美聯儲大幅度削減利率勢必加大美元貶值的速度，後果將會十分嚴重。因此，他認為，這次降息之後不要再降了，否則利率走低的預期提高將會造成美元的無序貶值。
*分析：降息後應謹慎*
卡林納的看法其實代表了許多美聯儲觀察家的觀點。美洲銀行戰略投資集團的首席經濟學家琳.裡澤爾女士在接受美國之音採訪的時候表示，利率問題非常敏感。由於市場情緒或者市場信心現在對經濟走向具有關鍵作用，所以這次美聯儲降息勢在必行，否則就會觸發市場大拋售。
不過，裡澤爾認為，美聯儲既要照顧市場又要顧及美元影響，可行的辦法是，在這次降息之後發表聲明表示在今後一段時期內利率將保持不變。
她說：「美元可能已經把降息至少0.25個百分點的因素反映出來了。如果利率聲明中表示美聯儲準備維持利率不變，這樣將對給美元以一定的支撐，防止美元大跌。」
裡澤爾估計，近期經濟正在走軟，但到明年可能會稍稍恢復，這也有助於美元地位的穩定。
*不確定性眾多 匯率首當其衝*
美國面臨的經濟不確定性實在是太多了，如原油價格、美元地位、信貸市場、房地產市場、利率走向等等，相互之間又彼此牽連，互相影響，可以說是牽一髮而動全身。美聯儲就是在這樣的情況下開會決定利率走向的，而這個會議本身又對諸多不確定性因素帶來新的影響，美元的匯率就首當其衝。
繼星期一美元幣值下滑之後，星期二美元對歐元、英鎊等貨幣的幣值進一步走軟。到發稿時間為止，一歐元兌換1.4435美元，明顯高於星期一的1比 1.4424。一英鎊兌換2.0684美元，也高於星期一的一比2.0624美元，創出了1981年以來26年中美元對英鎊的匯率的最低價。不過，美元對日元的匯率稍有回升，一美元兌換114.64日元，高於星期一的一美元兌換114.61日元。
金融時報說，到目前為止，美元對由6種世界主要貨幣組成的一籃子貨幣的綜合匯率已經創下歷史最低點，為76.777。
*美元繼續貶值 引起輻射效應*
影響美元地位的因素有很多，但利率的變化無疑是有著直接影響的重要因素之一，而美元的走低又會引起一連串的輻射效應。與美元掛鉤的原油價格在一路走高，星期一撞擊94美元一桶的新記錄。星期二油價回落，但是仍然在90美元以上。
黃金價格也強力上漲，目前已經達到800美元一盎司，是近28年來的最高點。黃金上漲的原因是市場對美元走低會助長通脹壓力增加的擔憂，為了保值，投資人便增加了黃金的持有量。
*分析：出口業將受創*
美洲銀行的首席投資戰略師約瑟夫.昆蘭星期二撰文指出，美元繼續貶值對世界經濟產生的一個直接後果就是出口業將受到打擊。他說，在過去十年間，幾乎所有國家--從中國到丹麥，從土耳其到埃及，出口在本國GDP中的比例都大幅度提高，對出口的依賴顯著增加。出口在全球GDP中的比例從2001年的 24%提高到2006年的30%。
*分析：美聯儲決策難*
華盛頓經濟研究機構--經濟戰略研究所研究部主任本.卡林納博士贊同昆蘭的觀點。他告訴美國之音，美聯儲的決策者們現在的處境非常困難。他說，他們一方面為了提振市場信心，防止正在下滑的經濟加速下滑，需要削減利率；但同時，他們對利率下調可能會對美元產生的影響而不能不有所顧慮。
他說：「大多數採取出口導向戰略的國家都把美國視為最終市場，把美國消費者看作他們出口產品的買主。最近幾年來，美國一直是全世界的消費者。當然，歐盟、亞洲的消費能力也很大，但美國作為單一國家的消費能力是無人能比的。現在美元一路下滑，而其它國家的貨幣，如歐元、人民幣等，則相應堅挺，這樣世界出口到美國的產品勢必價格更高，從而減弱美國的購買能力。所以，美元貶值的代價將由世界的出口業來承擔。」
卡林納認為，如果美聯儲大幅度削減利率勢必加大美元貶值的速度，後果將會十分嚴重。因此，他認為，這次降息之後不要再降了，否則利率走低的預期提高將會造成美元的無序貶值。
*分析：降息後應謹慎*
卡林納的看法其實代表了許多美聯儲觀察家的觀點。美洲銀行戰略投資集團的首席經濟學家琳.裡澤爾女士在接受美國之音採訪的時候表示，利率問題非常敏感。由於市場情緒或者市場信心現在對經濟走向具有關鍵作用，所以這次美聯儲降息勢在必行，否則就會觸發市場大拋售。
不過，裡澤爾認為，美聯儲既要照顧市場又要顧及美元影響，可行的辦法是，在這次降息之後發表聲明表示在今後一段時期內利率將保持不變。
她說：「美元可能已經把降息至少0.25個百分點的因素反映出來了。如果利率聲明中表示美聯儲準備維持利率不變，這樣將對給美元以一定的支撐，防止美元大跌。」
裡澤爾估計，近期經濟正在走軟，但到明年可能會稍稍恢復，這也有助於美元地位的穩定。
