美元示意图。（图片来源：Adobe Stock）
【看中国2025年1月16日讯】（看中国记者高芸编译/综合报导）近期，美国金融市场出现一个看似矛盾的现象：尽管美联储已实施多轮降息，但各类利率却不断攀升，不仅影响债券市场，还推高了房贷成本，给经济带来新的压力。
最新数据显示，10年期美国国债收益率已突破4.80％，创下2023年以来新高。这一走势不仅令华尔街投资者感到不安，还导致美国股市各大指数从历史高位回落。
这种利率上升趋势已明显蔓延至房贷市场。据美国抵押贷款银行家协会（Mortgage Bankers Association）1月15日发布的报告显示，截至1月10日的一周内，美国最受欢迎的住房贷款——30年期固定利率抵押贷款平均利率上涨10个基点至7.09％，创下八个月新高，这也是连续第五周上涨。
这种利率走势的反常现象凸显了一个关键矛盾：自去年9月以来，美联储已累计下调基准利率一个百分点，试图为此前因抗击通胀而推高至20年来最高水平的利率环境提供缓冲，但长期利率却出现与政策方向相反的走势。30年期房贷利率比去年9月美联储开始降息时高出近一个百分点，这无疑给已经面临房价上涨和房源短缺的潜在购房者带来更大压力。
专家分析指出，出现这种现象的原因在于美联储的影响范围有限。美联储直接控制的联邦基金利率主要影响银行间隔夜拆借成本，而对长期利率的影响有限。当前利率上升主要源于市场对通胀前景的担忧和预算赤字攀升的忧虑。
据统计，去年美国预算赤字已超过1.8万亿美元，创下除新冠疫情时期外的最高记录。市场对通胀胶着不下的担忧，加上预算赤字持续攀升的压力，推动了美国国债收益率飙升，进而带动抵押贷款利率上行。
回顾历史，市场曾在2018年末出现类似但方向相反的情况。当时美联储自2017年初开始持续加息，10年期国债收益率在相当长一段时间内也随之上升。然而，在2018年底前，10年期收益率却开始下跌，即使在美联储2018年12月继续加息后仍维持下跌趋势，准确预判了加息周期即将在对经济造成过大压力之前结束。
政治因素也在显著影响市场走势。即将入主白宫的美国总统当选人川普(特朗普)计划延长其2017年推出的减税政策，预计将增加数万亿美元的政府债务。此外，其提出的对进口商品征收关税和限制移民等政策也给经济前景带来不确定性。市场担忧这些政策可能推高通胀，并进一步加剧政府债务负担，促使投资者因额外风险而要求更高的利率回报。
美联储近期已显著调整了其政策预期，将2025年的降息次数预期从四次下调至两次。华尔街部分交易员甚至质疑2025年可能完全不会出现降息。主要原因在于市场担心美国经济在实现2％通胀目标方面可能停滞不前，加上新政府政策带来的不确定性。这也促使美联储发出今年将放缓降息步伐的信号。
富国银行投资研究所市场策略师加里・施洛斯伯格（Gary Schlossberg）对此表示，即使最新的核心通胀数据好于预期，但这仍不足以让市场完全放心。“我们认为，可能需要观察数月的通胀持续放缓趋势，才能让美联储和市场重新考虑进一步降息的可能性。”
