2024年9月28日，成都迪奥专卖店（图片来源：Cheng Xin/Getty Images）
根据最新公布的经济数据，中国8月份消费者价格指数CPI，同比下降0.4%，是今年2月以来最大的降幅﹔制造业出厂价格指数PPI，同比下降2.9%，降幅虽然略有收窄，但下降势头和方向没有变。
中共宏观经济层面陷入通缩螺旋，物价持续下跌，引发一系列的连锁反应，进一步加剧经济活动萎缩，形成恶性循环。
中共官媒把物价下跌的原因归咎于，第一，上年同期基数高，去年8月CPI上涨0.6个百分点，相比之下今年价格就跌的惨，是参照物的原因；
第二，食品价格大幅下降，8月食品价格同比下降4.3%，而7月份是下降2.7个百分点，食品降价是短期波动；
第三，房地产市场长期低迷，导致居民财富效应减弱，消费意愿下降﹔第四，通货紧缩抑制投资者信心，进一步恶化消费循环。
这些是不是通缩的因素呢？是，但是统计局和官媒都有意看不见房间里的大象，那就是中国社会财富分配严重不均，这是通缩的核心因素。
中国最富有的1%的人口，拥有全国约31-35%的财富，而最贫穷50%仅有8%，Gini系数约0.73，严重不平等。财富集中于1%群体，他们的边际消费倾向低，再富的人也只有一个胃口，再怎么胡吃海塞也吃不到哪里去﹔床哪怕是象牙做的，每天睡觉一张床就够了，富人更倾向于存款和投资。而中国的富人财富大多来路不正，更倾向于把财富转移到海外，富人无法支撑中国的消费。
而底层的50%因房地产低迷、工资停滞、和失业上升，他们没钱消费，再加上没有保障制度，有钱也要存起来以防万一。
在贫富差距这么大的情况下，中共的刺激政策有限，除非直接发钱或者提高收入，否则提振内需没门。就是所谓的中产阶级也好不到哪儿去，耐用品通缩3.7%，比2008金融危机还严重，这反映了中产阶级消费信心崩塌。
中国目前的通缩恐惧来源于需求冷却，如果不解决分配问题，CPI将持续负增长，不患贫、只患不均。
制造业出厂价格指数PPI持续下降，中共官方的解释有两点：一是产能过剩，需求跟不上﹔二是出口挑战加剧，外部因素显著影响PPI。
8月份对美国出口同比暴跌超过33%，连续第五个月双位数下降，虽然对欧盟出口增长10%，对东盟出口增长22.5%，但这些市场无法替代美国市场规模。
同样的，官媒故意看不见房间内的大象——制度问题。地方政府官员受绩效考核驱动，单一追求GDP增速，不顾市场需求盲目扩张生产，导致严重产能过剩。
虽然现在习近平也意识到了这个问题，绩效不能只看GDP和项目数量，还需考虑债务，但实际执行中，官员仍然把本地GDP当作最主要的目标，导致重复投资和市场扭曲。
尽管北京试图对抗过剩，反内卷，但地方官员要抵抗，因为政治回报低，他们的职业前景仍跟本地GDP挂钩，反内卷都希望把对手反死，自己脱颖而出独占市场。结果导致省份之间竞争，设立贸易壁垒。所以说，中国通缩螺旋是财富分配不均和政策导向的产物，这些问题不改革无法摆脱通缩螺旋，而这些问题就不仅限于经济改革，这就闲扯到政治改革，中共搞政治改革？那如果与虎谋皮一般。
