中國重新街景（Getty Images）
【看中国2025年11月22日讯】（看中国记者金言综合报道）过去45天，中国经济几乎所有核心指标同时亮起红灯。七大系统性危机已全部越过“去泡沫”阶段，集体进入“流动性危机”第二阶段。多位央行系统人士、财政部地方司官员、六大行总行风控、头部房企财务总监透露最新内部数据触目惊心：若无颠覆性改革，2026年将成为20世纪60年代以来中国最惨烈的一年。
社保基金全面断流：2025年当期缺口已达1.8万亿
2025年1—10月，全国社保基金累计结余虽仍有6.8万亿，但当期收不抵支已高达1.81万亿（内部口径），较2024年扩大112%。
27个省份已出现当期收不抵支，黑龙江、辽宁、吉林等6省缺口超千亿。
截至2025年10月，全国灵活就业人员参保人数同比减少1,120万，断缴率高达31.6%。
河南新乡、安徽毫州、山东菏泽等多地已用红头文件实施医保“每日限额报销”（50—150元），实质官宣断流。
生育率与人口老龄化：600万新生儿对1400万新老人
2025年1—10月累计出生仅580万，全年预计610万左右，创1949年以来新低。
同期死亡人口1,180万，自然增长率-5.7‰，已有18省人口负增长。
60岁及以上人口已达3.08亿，占比21.8%；辽宁、黑龙江老龄化率分别达31.2%、29.8%。
2026年秋季开学，全国小学一年级招生预计同比减少22%—28%，约450万空余学位，教室空置潮正式开启。
土地财政彻底枯竭：2025年出让金仅2.58万亿
2025年1—10月，300城土地出让金仅2.11万亿，同比下降71.3%。
全年预计2.58万亿，较2021年峰值8.7万亿缩水70.3%。
40个重点城市10月住宅用地流拍率高达63%，杭州、南京、苏州等强二线城市核心地块底价成交已成常态。
地方债务显性+隐性总额已超130万亿元，年利息支出7.8万亿，而2025年地方一般公共预算收入仅11.3万亿。中央转移支付已达11.2万亿，仍填不满窟窿。
房地产二次探底已启动 2026最惨烈
中国房地产已完成“去泡沫”阶段，正加速进入第二阶段“流动性危机”。2026年将成为最惨烈一年，主要原因：
债务出清不可避免（14万亿开发贷+60万亿城投债），无论市场化还是政策化出清，都将引发房价第二轮大幅下跌（预计再跌20-35%）；
流动性枯竭叠加人口断崖、地方财政破产，断供潮、法拍房、银行直售房将集中爆发；
政策已无力逆转结构性趋势，仅能延缓而无法阻止危机从流动性风险升级为全面债务危机。
2026年，房价深不见底、家庭资产加速缩水、系统性风险集中引爆，将成过去40年房地产红利终结的“总爆发年”。
国家统计局+克而瑞最新数据（2025年10月）：
-商品房销售面积同比-19.6%，销售额-25.1%
-开发投资同比-23.2%，住宅新开工面积-28.9%
-个人按揭贷款同比-30.2%，新增房贷仅4,312亿，创2008年以来最低
-70城新房价格环比下跌城市69个，二手房价格环比下跌城市68个
-10月百城二手房成交套均总价已跌至2018年水平，一线城市核心区以外普遍回到2016—2017年
银行直供房激增：11月以来，六大行+12家股份行在贝壳等平台挂出直供房源超18,000套，折扣7—8.5折，较挂牌价低15%—32%。
法拍房方面，2025年1—10月全国法拍房挂牌量已达68.7万套，全年预计突破90万套，较2021年增长6.2倍。
债务周期四阶段判断：
1.去泡沫（2021—2025，已完成，房价平均跌幅38%）
2.流动性危机（2025Q4—2027，正加速进入）
3.债务危机（2026—2028，大概率全面爆发）
4.金融危机（若第三阶段失控）
通缩螺旋全面失控
2025年10月PPI同比-3.8%，连续33个月负增长，创1998年以来最长纪录。
核心CPI已连续14个月低于0.5%。
1—10月规模以上工业企业利润总额同比-19.8%，亏损企业占比44.3%。
全国50城租金指数已连续28个月下跌，10月环比跌幅扩大至-1.2%。
金融系统性风险全面暴露
2025年9月末，六大行个人住房贷款不良率已升至0.92%—1.18%，较年初上升0.4—0.6个百分点；城商行、农商行平均不良率已超6%。
房地产相关贷款（开发贷+按揭贷）占银行业总贷款比重仍高达28.7%。
若房价2026—2028年再跌25%，抵押物价值将蒸发约35万亿，银行需一次性核销8—12万亿坏账，相当于2015—2020年六年核销量总和。
外贸利润归零 全球供应链全面脱钩
2025年1—10月出口金额增长7.8%，但出口数量增长18.3%，价格指数下跌9.1%，利润已接近归零。
11月最新动态：
-特斯拉宣布2027年前北美工厂中国零部件比例降至0
-通用汽车宣布2027年前全球采购全面终止中国零部件
-苹果已将AirPods、Apple Watch、MacBook产能80%转移至印度、越南
-星巴克、汉堡王、哈根达斯、迪卡侬中国业务全部挂牌出售
-中亚五国集体与美国签署能源矿产长期协议，取代上合组织框架
2026年七大危机集中引爆时间表
-2026年前两季度：社保基金全面断流，退休金延迟发放或打折
-2026年第三季度：地方债集中违约潮，教师、医生、公务员降薪20%—50%
-2026年全年：房价二次探底，平均再跌25%—35%，断供率突破10%
-2026年秋季：小学空余学位超600万，教育产业链崩塌
-2026年底：银行系统性核销启动，部分中小银行技术性破产
-2026—2027年：失业率（真实口径）突破15%，社会事件激增
普通家庭最后18个月自救窗口（2025年11月—2027年5月）
1.房地产占比必须降至40%以下，立即出手：
-所有投资性房产
-三四五线城市全部房产
-一二线城市非核心区老破小
2.现金及现金等价物占比至少40%—60%（现金为王）
3.留内地资金优先配置：
-一线城市核心区唯一自住房（保值为主）
-国债、保险、大额存单、货币基金
4.彻底放弃“房价反弹”幻想，这不是周期，而是时代终结
展望
过去40年，中国经济靠三驾马车狂奔：人口红利、投资红利、地产红利。
今天，三驾马车同时熄火，油箱也已见底。
2025年11月，我们站在当代中国最大历史拐点。
2026，将成为1949年以来最惨烈的一年。
清醒、减仓、止损、活下去——
这是普通人唯一还能做的选择。
（文中数据来源于人社部、财政部预算司内部报告；公安部户籍系统、教育部规划司；中指研究院、自然资源部、IMF；国家统计局10月原始数据、克而瑞、贝壳、阿里法拍；六大行总行风控月报、央行金融稳定局压力测试；海关总署、公司公告等）
来源:看中國
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