【看中國2017年10月22日訊】賣房炒股，聽上去是一個瘋狂的舉動，但是以今天的情況來看，似乎這會成為一種趨勢而不是個別人的大膽之舉。房地產市場的冷清和凍結，很容易讓人產生一個預判：未來這五年，炒房依然不是一個好的投資選項。
於是，根據中國歷來房市股市輪軸轉的規律，不炒房的同義詞就等於炒股。那麼這是不是意味著，現在就是賣房炒股的時候呢？簡單給出一個是或否的答案，都顯得不夠嚴謹。
一、中國人為何迷信房市，不信股市？
賣房炒股這種說法，雖然自今年以來流行了很長一段時間，但是真的要每個人都普遍實行，還是不太現實。畢竟，很多普通家庭只擁有一套自住房，如果把唯一的房子賣了去炒股，那麼一旦虧損，最後就很可能落得「錢房兩空」的下場。
賣房炒股這個事，本質上是一種賭博行為。即是用自己名下最優質的人民幣資產，來換取大量的賭場籌碼，然後在股市裡全部「show hand」。當你把籌碼在台面上全額推出的時候，其實就承擔著極大的風險。
因為，這場賭局獲勝的可能性是建立在你對自己將大概率獲勝的預判之上的。但普通投資者的預判，靠譜嗎？
簡單來說，如果是在牛市末期、熊市初期賣房炒股。等待你的，一定是一場噩夢。賣房炒股唯一的時機，只能是熊市末期或者牛市初期。但問題是，要從宏觀面判別牛熊、從技術面選股並確定買入賣出時機，是非常不易的。這個難點，坑死了大量的投資者。
更重要的問題在於，中國投資者的集體心態，這些年已經被一買就跌的股市打擊得很嚴重。大眾投資者被股市坑久了以後，慢慢投資市場的主流風向就不繼續在股市的方向上，而是開始往樓市轉移。人們寧願花費巨大的成本買房投資，也不願意利用流動資金炒股。
大陸股民和其它國家的股民不一樣，大陸股民普遍沒有技術面的知識，不注重企業素質，而是短期追捧，就是媒體報哪家公司有可能漲，大家就一起去搶；一旦整個市場開跌，大家一窩蜂拋。股市遊戲規則有點像擊鼓傳花。
這就造成了中國股市的「羊群效應」比其他很多國家都嚴重，一旦繁榮就是非理性繁榮，一旦下跌就是崩塌式下跌，需要依靠持續救市才能保持市場穩定。
據統計，投資中國樓市和投資股市的平均回報率是截然不同的。以五年為考察期，中國一線城市如深圳、上海的房價分別上漲了205%和94%，遠超股市回報率。而根據彭博社的數據，從2011年至2016年，在各種主流投資選項中，中國樓市回報率最高。
投資中國股市的回報率只有在2014年至2015年上半年超過了樓市，那一年的政策牛市使得上證的漲幅近6年來首次大幅度的超過樓市。不過，政策牛曇花一現，股災很快來臨，股市價格沒支撐多久就迅速就回落，無數股民被坑爹。
有一種說法是，上一次股災之後，中國股民90%已經把賬戶關掉，或者變成空檔，不再投資，因為都已經輸光光了。2016年末，A股投資者人數雖有1.1億，但是有近60%投資者空倉。據估計，90%的股民輸掉了一半以上的財產。這樣下來最後的結果是，大家還是覺得炒樓比炒股更穩當、更掙錢。
資本市場的不成熟，使得中國的股市成為了「零和博弈」的賭場，贏者全拿輸者全輸。對於那些位居於市場信息鏈條末端的普通人來說，屢次被坑的他們最穩妥的投資策略就是離開股市投身樓市。
不過，所謂的追求投資的安全和穩妥只是一時的策略，一旦市場風向有變，中國股民也是最容易激動盲目跟風的。人性的貪婪和盲從，一直以來在金融遊戲中扮演著非常重要的角色。這個特點在中國的股市上顯露無疑。
從問題的實質來看，無論是房子還是股票，對於中國人而言，不過是兩種投機性的金融資產而已，整個經濟體系的金融化和虛擬化把每個人都捲入其中，避無可避。普通人如果想用「不投資」的方法來逃世、避世，那麼最先被拍死在沙灘的，就是這種人。
換言之，資產價格暴漲、貨幣貶值壓力、勞動收入追不上投機收入的現實，逼迫每個人都只能選擇跳進投資市場，無論你有沒有準備好。但事實上，大部分投資小白面對這個金融市場完全是毫無知識的、財富的、策略的任何準備，等待他們的必然是悲劇。
這個情況就是政治經濟學家斯特蘭奇所謂的「賭場資本主義」。金融市場使得整個社會變得極具投機性，而操縱這個巨大賭場的主要力量，是銀行家、投資人和專業經紀人。以美國為例，其最富有的20%的家庭投資年回報為11%左右，次級富裕的20%的家庭則因投資損失了4.3%，而最窮的家庭投資損失令人驚異，達到了68.3%，其金融淨值為負值。
這個可悲的現實說明什麼問題呢？它說明在社會這個大賭場當中，控制金融體系的莊家依靠控制風險分布的方法來獲利，因此從本質上來說，賭場的機制就是一個巨大的風險轉嫁機制，獲利留給莊家，風險和負債留給賭徒。
不過，由於貪婪的永恆存在，只要給予一點點希望，屢戰屢輸的賭徒就會不顧一切再一次來到賭臺，押上身家性命。最能代表其身家性命的財富形式，就是房產。
二、股市是否走到了大泡沫的前夕
賭徒心態讓人們舍棄看上去更安全的房產，投身股市。那麼究竟市場現在有多麼貪婪呢？
根據著名的「恐懼與貪婪指標」，當前的全球市場已進入極度貪婪狀態。該指標是判斷市場情緒的領先指標，大於80被視為賣出信號，小於20被視為買入信號。我們通過相關圖表就能直觀的看到，股市恐懼和貪婪指數達82，屬於「極度貪婪」。
但別忘了，一年前的今天，該指數隻有39，市場屬於恐懼的狀態。實際上，短短一年時間，經濟結構和增長不可能發生如此大的變化，真正起變化的，不過是受市場信息和媒體引導的投資者心態而已。
照這樣來說，在中國大陸這個不成熟的資本市場，炒股本身就極具風險，更何況是賣房炒股，風險就更大，是最不該做的事情。不過，現在的情形正在發生轉變。中國的股市和樓市的作用正在發生反轉。
原本，中國人迷信房市，不信股市的基本心態是很難改變的。但因為有宏觀政策和金融手段，這種投資者的集體心態，正在被強行改變。
而回顧投機泡沫的歷史，中國目前的投資市場，確實也走到了樓市行情衰落和股市泡沫成長的階段。
從1929年著名的華爾街大崩盤、1980年代日本的股市泡沫，再到2008年次貸危機席捲全球，歷史上的所有股市泡沫都有兩大驅動力，一是經濟泡沫，二是貨幣金融槓桿。兩大因素相互配合，造就了大牛市。
典型的例子是美國上世紀20年代的股市大牛市。1925年前，美國主要是佛羅里達的土地投機泡沫，1925年後才形成股市泡沫。「先樓市，後股市」的泡沫增長軌跡，似乎讓我們聞到了熟悉的配方。
與此同時，柯立芝總統擴大自由貿易、放寬反托拉斯法、啟動底特律汽車流水線等等辦法，造成企業大合併，使得社會生產力暴增50%以上，從而帶來了經濟數據的增長。大型上市公司股價的飆漲有了經濟基礎。這使得股票市場有了兩大驅動力的第一個，就是經濟泡沫的支撐。
其次，在通過修改反托拉斯法等等辦法做大上市企業之後，美國的金融部門開始加槓桿，他們通過商業銀行向證券商貸款、證券經紀人再向客戶貸款的方法，增加了市場的槓桿指標。1926到1929年證券經紀人貸款從20億美元增加到170億美元。這就使得市場具有了貨幣金融槓桿的支持。
於是，投機活動使得越來越多的錢流向了股市，推高了上市公司價格。尤其是通過當年美國版的「混改」從而做大做強的大企業，在這場大牛市中，股價上漲最快。
實際上，1929年的美股牛市為整個20世紀的牛市提供了一個基本模型和套路，以後的歷次大型股市泡沫，都基本沿用著這個套路。不過，在當今的世界，尤其是新興市場的股市，除了沿襲1929年股災的套路之外，還極大的受到國際熱錢和金融衍生品的推波助瀾，上世紀80年代的日本股市泡沫就是如此。外資的進出直接造成了日本股市的漲跌。
那麼，現在的中國股市，是不是也和歷史上發生過的一樣，走到了一個大牛市、大泡沫的前夕呢？
就目前中國的股市而言，推高股市的兩大因素中的第一大因素，即經濟基本面數據的利好，已經具備。主導今年春季以後的股價走勢因素，最重要的受益於經濟刺激政策和供給側改革，讓企業業績明顯改善。
大企業間的重組併購，使得2017年1到6月上市企業的淨利潤同比增長16%。這似乎很類似於當年美國總統柯立芝採取的某些政策，做大上市公司指標，做高經濟數據。
此外，還要考慮外資的因素。實際上，我們也看到，美國將中國A股納入新興市場指數的既定事實形成了國際資本進入A股的驅動力。2017年前九個月，北上資金淨流入增至人民幣1555億元，超過2015年和2016年淨流入資金總和。似乎，多路資金搶灘A股是形成大牛市的基礎。不過，影響A股最深的因素還是國內的天量M2。
十年來，A股的總市值從32萬億增加到62萬億。流通市值從不到9萬億增加到45萬億，其中外資的數量只佔小部分。最重要的因素是，受美國量寬政策的連帶影響，中國十年來的M2總量增加超過200%，而股市和樓市的資金池分別吸納了2009年以來新增的天量人民幣。而現在，幾乎每個人都知道，資金流向將從兩大池子裡的一個流向另一個。
簡單來說，整個社會的錢突然變多了，總需要一個池子來盛。或者我們不要把人民幣當成傳統意義上的錢，而是把它視為賭場籌碼。現在，賭場規定，過去最受歡迎的百家樂（普通人贏面最大的賭場遊戲）不許大家玩了，剩下的主流遊戲就只有21點和老虎機。
作為一個賭徒，你應該怎麼選呢？希望大掙一筆塊錢的人大概不會去玩老虎機，而會去玩看上去盈利更大的21點。股市，就是玩21點的那張賭臺。
可以說，現在那些顯而易見的投資機會，例如媒體宣傳的大消費、AI人工智慧、綠色經濟、「吃藥喝酒」，以及北韓危機之下的軍工與航空股等等，都是賭場裡的莊家有意在向市場透露訊號。
當你大膽的抵押掉房子，進入賭場的時候，不可能不留心這些莊家釋放的訊號，但也必須對此具有自己的獨立思考。畢竟，在一個贏者全拿的賭場，你贏錢的機會，肯定是建立在別人輸錢的基礎上，反之亦然。歸根結底，賭徒們比拚的還是技術。
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責任編輯:何雲 来源:博客
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